Los resultados del tercer trimestre de 2026 de Amazon revelan un dato que muy pocos analistas esperaban ver confirmado en números: AWS (Amazon Web Services) alcanzó una tasa de ingreso anualizada de US$ 184 mil millones, con un crecimiento del 39,3% interanual. Es la mayor aceleración en casi cinco años y refuerza la tesis de que la nube no está desacelerando: se está expandiendo a un ritmo que los mercados financieros aún están intentando asimilar.
Andy Jassy, CEO de Amazon y fundador de la propia división de nube que hoy genera la mayor parte del beneficio de la compañía, no hizo secretos durante la llamada de resultados. "Nunca ha habido un negocio de US$ 1 billón de ingresos", afirmó, "y quizás tengamos dos en los próximos 5 a 10 años". La referencia explícita a "dos" sugiere que también ve el mismo potencial en otro segmento — probablemente Amazon.com (ecommerce global), cuyo margen operativo creció junto con AWS, o quizás Prime Video, que según la propia compañía ya opera con una tasa de ingresos "en la decena de miles de millones" y es "ahora rentable por sí misma".
Pero el camino hacia US$ 1 billón comienza con US$ 220 mil millones en capex para 2026. Amazon ya gastó US$ 75,9 mil millones solo en el tercer trimestre, la mayoría invertida en la expansión de data centers de AWS. La compañía señaló que gastará "significativamente más" en 2027. Para poner ese número en perspectiva: Amazon gasta más en infraestructura de TI que muchos países en educación. La inversión en memoria, que elevó la proyección de capex de US$ 200 a US$ 220 mil millones, es un indicador concreto de cuán intensa es la carrera por capacidad de procesamiento de IA.
La matemática detrás de esta inversión es lo que los ejecutivos de AWS llaman el "efecto flywheel". Matt Wood, líder de IA de AWS, explicó que "cuanto más usan los clientes la IA, más usan los servicios core de AWS" — más agentes generan más CPUs, más CPUs generan más datos, más datos alimentan más modelos de IA. Es un ciclo virtuoso que la empresa cree que está apenas en las "etapas muy tempranas" de adopción empresarial. Jassy refutó escepticismo similar sobre la migración a la nube recordando que "cerca del 85% del gasto global de TI aún está on-premises" y que estamos en un "ciclo de 10 a 20 años" donde esa ecuación va a invertirse.
Lo interesante de observar es la composición del ingreso. AWS no crece solo porque las empresas miguen workloads tradicionales — Bedrock, el servicio de IA multi-modelo, ya es "el servicio multi-millonario de mayor crecimiento en toda la historia" de AWS. Lambda, la plataforma serverless, acaba de superar US$ 1 mil millones en tasa de ingreso anualizada. Y AgentCore registró en el tercer trimestre el doble de deployments de agentes combinados de los tres trimestres anteriores. Es decir: la IA no está reemplazando la nube tradicional, está multiplicando la demanda por ella.
El mercado, sin embargo, no reaccionó de la forma que los inversores de AWS esperaban. Las acciones de Amazon cayeron cerca del 6% en el pregio after-hours, indicando que el costo de financiar esta expansión se ve como un riesgo — no necesariamente porque el crecimiento no esté ocurriendo, sino porque el timing de los retornos es incierto. Dan Salmon, de New Street Research, observó que "a pesar de que AWS superó las estimaciones de revenue y profit operativo, el revenue consolidado se quedó por debajo de las expectativas del buyside". En otras palabras: el mercado está descontando la incertidumbre de que US$ 220 mil millones en capex se traduzcan en suficiente revenue para cubrir la inversión.
Para competir, AWS firmó nuevos acuerdos con Meta, NVIDIA, OpenAI, Salesforce, Oracle, Qualcomm, Verizon, ADP y Stripe en el trimestre. El número de partners es impresionante y revela algo importante: AWS no compite por cloud infrastructure, compite por ser la plataforma donde ocurre la IA empresarial. Cuando contrata Bedrock, cuando ejecuta agentes en AgentCore, cuando escala Lambda para servir aplicaciones globales — no está eligiendo solo almacenamiento o compute, está eligiendo un ecosistema.
La pregunta es si el mercado de cloud está listo para sostener esta apuesta de US$ 1 billón? Synergy Research Group estima que los ingresos trimestrales de infrastructure services ya superaron US$ 45,4 mil millones, con un trailing twelve-month de US$ 164 mil millones. El crecimiento de los servicios de cloud fue del 55% en el tercer trimestre, impulsado principalmente por IA. Si AWS puede mantener 26% de share (vs. 19% de Microsoft y 16% de Google), y si cada competidor emergente (Oracle, Alibaba, xAI, CoreWeave) se mantiene entre 2% y 4%, la ecuación numérica parece posible — pero la ejecución es lo que separa promesas de billones reales en ingresos.
Fuentes: TechCrunch, The Register, Fierce Network
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