En una reunión interna realizada el miércoles 19 de agosto, la directora de finanzas (CFO) de OpenAI, Sarah Friar, presentó ante el cuerpo de empleados un escenario claro y, al mismo tiempo, ambiguo sobre el futuro más cercano de la empresa que popularizó ChatGPT. El mensaje central —repetido en diapositivas y en los discursos de la directiva— era que OpenAI "será una empresa pública en 2027", o antes si el crecimiento mantiene el ritmo actual.
La confirmación, transmitida por CNBC a través de fuentes no autorizadas, consolida una dirección que venía siendo trazada en los bastidores durante meses. En junio, The New York Times había noticiado que OpenAI ponderaba empujar la oferta pública inicial (IPO) para 2027 en lugar de listar la empresa aún en 2026. En aquella ocasión, tres personas involucradas en las deliberaciones afirmaron que la directiva estaba inclinada a esperar, aunque el CEO Sam Altman tenía preferencia por una listificación en el cuarto trimestre de 2026. El conflicto interno entre la postura cautelosa de Friar y la impaciencia de Altman era real: la directora de finanzas argumentaba que la empresa necesitaba controles financieros robustos antes de abrir el capital al mercado global, mientras Altman veía en la listificación rápida una oportunidad de capitalizar el momentum del producto.
¿Qué cambió?
La presentación de la CFO reveló números expresivos. El revenue run rate de OpenAI creció 35% en el período —el llamado "run rate" es una métrica financiera que proyecta la facturación anual con base en el desempeño del trimestre actual. El revenue enterprise, es decir, la facturación proveniente de contratos corporativos y licencias B2B, subió 50% en el mismo intervalo. Estos datos sugieren una transformación estructural: a finales de 2024, cerca del 75% de la facturación de OpenAI venía de suscripciones consumer del ChatGPT. Hoy, la base enterprise ya representa parcela mayoritaria, y esta transición es exactamente el tipo de métrica que los inversores de Wall Street buscan —ingreso recurrente y previsible, menos dependencia de un solo producto de consumo.
Los números de ingresos del segundo trimestre de 2026 dan dimensión al crecimiento. Según el Wall Street Journal, OpenAI facturó US$ 6.7 mil millones en Q2, un salto con relación a los US$ 5.7 mil millones del primer trimestre. El run rate anual ahora supera la marca de US$ 40 mil millones, lo que significa que la empresa duplicó su ingreso anualizado con relación al final de 2025, conforme reportado por Bloomberg. Para efectos de comparación, una empresa que alcanza US$ 40 mil millones anuales de ingresos está en el patamar de gigantes consolidados del sector de tecnología. El problema es que OpenAI todavía no es rentable —y el gap entre ingresos y lucro es la dimensión más alarmante del balance.
La proyección de pérdida de 2026 gira en torno a US$ 14 mil millones, casi triple la pérdida de 2025, que fue de aproximadamente US$ 20.9 mil millones de pérdidas operativas. La razón es simple e implacable: los costos de compute. Solo de gastos con Azure e infraestructura de data centers, OpenAI mueve cerca de US$ 13 mil millones este año. La hoja de pago de aproximadamente 4.500 empleados cuesta cerca de US$ 4 mil millones anuales. La empresa gasta aproximadamente US$ 1.69 para cada dólar que factura —un burn rate que exige caja fresca constantemente.
Este contexto financiero explica la urgencia del IPO. Empresas que queman US$ 1.5 mil millones por mes necesitan mercados de capitales para sustentar la operación. OpenAI no es excepción. Pero el timing no es simple: listar la empresa con pérdidas tan significativas y en un sector tan volátil significa que los analistas van a escrutar cada decisión de la directiva bajo la lupa del mercado. Un error de estrategia, un retraso en el lanzamiento de un modelo, una pérdida de cuota de mercado para el competidor —todo esto puede derramar el precio de las acciones en los primeros días de negociación.
Y aquí entra el tercer elemento crítico: la rivalidad con Anthropic. En el segundo trimestre de 2026, Anthropic superó a OpenAI en ingresos trimestrales por primera vez, con US$ 11.6 mil millones contra US$ 6.7 mil millones de OpenAI. El desequilibrio es significativo. Mientras OpenAI se enfoca en ChatGPT e infraestructura de API para terceros, Anthropic ha avanzado con estrategias de integración enterprise —Claude está siendo incorporado en herramientas de empresas como Salesforce, Shopify y otras plataformas de gran escala. La diferencia de ingresos por trimestre entre las dos empresas ya llega a casi US$ 5 mil millones. Si Anthropic mantiene este ritmo, la distancia entre las dos competidoras solo va a ampliar.
La propia Friar pidió calma en este aspecto. En su presentación, orientó a los empleados a no preocuparse con el cronograma de Anthropic —la empresa competidora también ha presionado por una listificación en 2027. Pero esta calma puede ser estratégica: Anthropic ya opera con pérdidas aún más profundas (estimativas proyectan pérdida de US$ 19 mil millones en 2026 para la competidora) y depende de inversores externos para sustentar la operación.
Lo que se observa desde este panorama es un punto de inflexión en el sector de inteligencia artificial. Las dos mayores empresas del sector —OpenAI y Anthropic— están ambas buscando el mercado de capitales en el mismo año, en un escenario de incertidumbre regulatoria sobre modelos de frontera y presión creciente de inversores por rentabilidad. El IPO de OpenAI será el mayor del sector —estimativas apuntan valuation de US$ 852 mil millones a US$ 1 trillón— y las próximas semanas determinarán si el mercado de acciones está preparado para absorber una empresa de este porte en un momento de volatilidad macroeconómica.
Lo que queda preguntarse es si OpenAI realmente necesita el IPO para sobrevivir o si él es, antes que nada, una válvula de escape para inversores internos que necesitan realizar ganancias —la propia empresa ya habría comprado US$ 7 mil millones en acciones de empleados en valuation de US$ 852 mil millones. En cualquier caso, el reloj ya comenzó a contar.
Fuentes: CNBC, The Next Web, Crypto Briefing
✓ Fuentes independientes cruzadas y verificadas antes de la publicación
