Anthropic define preço da IPO entre US$ 70 e US$ 78, avalia empresa em US$ 1,4 trilhão
A Anthropic, criadora do assistente de IA Claude, definiu oficialmente a faixa de preço de sua oferta inicial de ações — a maior da história de empresas de tecnologia — entre US$ 70 e US$ 78 por ação, o que implicaria uma valuation de até US$ 1.404 trilhão na base completamente diluída. O anúncio, feito no dia 10 de novembro de 2026, marca o início formal da "roadshow" da empresa e consolida sua posição como o momento mais significativo do mercado de capitais para o setor de inteligência artificial.
Segundo a Emenda nº 2 ao Formulário S-1 apresentada à Securities and Exchange Commission (SEC) às 06h29 (ET) de terça-feira, a Anthropic está oferecendo 825 milhões de ações ordinárias Classe A, das quais 801.351.354 são novas ações emitidas pela companhia e 23.648.646 são ações vendidas por acionistas existentes. As ações serão negociadas no Nasdaq Global Select Market sob o ticker "ANT", com Goldman Sachs e Morgan Stanley como underwriters líderes.
No topo da faixa de preço (US$ 78 por ação), a oferta geraria US$ 64,35 bilhões bruto, dos quais cerca de US$ 62,51 bilhões para a Anthropic e US$ 1,84 bilhões para os acionistas vendedores. Com a opção de underwriters de comprar até 123.750.000 ações adicionais (o "over-allotment option"), o montante total poderia atingir US$ 74 bilhões.
Um pacote de suporte de US$ 26 bilhões
Um dos elementos mais notáveis da estrutura da IPO é o pacote de compromissos de compra já garantidos por parceiros estratégicos. Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft e TSMC concordaram, de forma individual, para comprar um total agregado de US$ 26 bilhões em ações Classe N da Anthropic ao preço da IPO. Google e Nvidia se comprometem com US$ 10 bilhões cada um, no ponto médio da faixa de preço (US$ 74).
Esse suporte de US$ 26 bilhões é uma garantia significativa: a Anthropic receberá integralmente esses recursos, sem comissão de underwriting. É também um sinal poderoso de confiança institucional no futuro da empresa, considerando que esses mesmos investidores já haviam participado de uma rodada Série H em maio de 2026 que avaliou a Anthropic em US$ 965 bilhões.
A queda da valuation
A faixa de preço atual reflete um ajuste realista em relação às expectativas anteriores. Em outubro, investidores discutiam uma valuation entre US$ 1,5 trilhão e US$ 2 trilhão. Nas últimas semanas, a valuation caiu significativamente: investidores passaram a discutir valores entre US$ 1,1 trilhão e US$ 1,3 trilhão, e alguns consideraram um piso de US$ 1 trilhão como mais prudente.
Essa compressão de valuation ocorreu em meio a uma forte venda de ações de tecnologia após as eleições midterm norte-americanas. O Nasdaq 100 caiu 14% nesse período, e o índice de volatilidade VIX chegou a superar 25 na semana anterior — patamar em que empresas normalmente postponem IPOs.
Segundo a CNBC, a Anthropic está mirando um preço de negociação em 18 de novembro e o primeiro pregão em 19 de novembro. A Bloomberg reportou que o roadshow — incluindo um evento ao vivo com o CEO Dario Amodei e o banqueiro Jamie Dimon, do JPMorgan — poderia começar já na sexta-feira, 13 de novembro.
Os números por trás da valuation
Os dados financeiros apresentados no S-1/A revelam uma empresa em crescimento acelerado, mas ainda não lucrativa. Na Q3 de 2026 (três meses encerrados em 30 de setembro), a Anthropic reportou receita de US$ 16,96 bilhões, um crescimento sequencial de 47% em relação aos US$ 11,56 bilhões do Q2. As despesas de 9 meses chegaram a US$ 33,24 bilhões, cerca de 13 vezes o valor do mesmo período de 2025.
O resultado operacional do Q3 foi negativo em US$ 567 milhões, uma queda significativa em relação ao lucro operacional de US$ 974 milhões no Q2. As despesas com compute representaram 57% da receita no último trimestre, contra 172% no mesmo período do ano anterior — uma melhora significativa que sugere alavancagem operacional em andamento.
Avaliando a Anthropic pela faixa de preço de US$ 70-78, a valuation plena implicaria: US$ 857 bilhões ao preço de US$ 70, US$ 906 bilhões ao preço médio de US$ 74, e US$ 955 bilhões ao preço de US$ 78. Esses valores são baseados em 12.239.831.631 ações básicas em circulação (incluindo Classe A e Classe N na tabela de capitalização contábil).
O contexto macro
A IPO da Anthropic chega em um momento particularmente desafiador para o mercado de tecnologia. As eleições midterm geraram resultados mistos para o setor: os candidatos contrários a data centers ganharam em vários distritos, enquanto o apoio político à IA permaneceu robusto em nível federal. A VIX, que passou de um nível de conforto abaixo de 15 para acima de 25 e agora estabilizou em torno de 20,73, continua sendo um indicador de incerteza.
A comparação com a SpaceX é inevitável: a SpaceX listou-se em agosto com uma valuation de US$ 2 trilhão e um levantamento de mais de US$ 75 bilhões. A Anthropic busca ser a primeira empresa de IA "frontier" a se listar, enquanto a OpenAI — sua principal rival — mantém uma estrutura de "lastmile" e ainda não definiu um cronograma claro de IPO.
A pergunta que fica é se o mercado está preparado para absorver a maior IPO de uma empresa de inteligência artificial — ou se a valuation de US$ 1,4 trilhão, mesmo com o desconto, ainda representa um preço premium demais para um setor que ainda não prova capacidade de sustentabilidade financeira a longo prazo.
Fontes: The Verge, TechCrunch, CNBC
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