A Apple reportou seus resultados do quarto trimestre fiscal de 2026 na segunda-feira, 2 de novembro, revelando um cenário de paradoxos: a empresa atingiu um recorde histórico de receita trimestral de US$ 114,5 bilhões — um aumento de 12% em relação ao mesmo período do ano anterior —, mas ao mesmo tempo alertou que os custos de memória seguirão subindo e que é incapaz de prever quando a oferta do iPhone Duo se equilibrará com a demanda.
Foi a primeira vez na história da empresa que os resultados foram anunciados sob a liderança de John Ternus, que assumiu o cargo de CEO em setembro, sucedendo Tim Cook, após 25 anos à frente da corporação. Na conferência de resultados, Ternus descreveu a situação atual de precificação de memória como "sem precedentes", e não foi uma expressão encontrada em comunicados de relações públicas — foi a avaliação de alguém que passou décadas na cadeia de suprimentos e reconhece quando os números quebram padrões históricos.
A receita bateu as expectativas, mas com ressalvas
A receita de US$ 114,48 bilhões superou a estimativa de consenso da Bloomberg de US$ 113,46 bilhões. O lucro por ação diluído ficou em US$ 2,10 contra US$ 2,00 esperado. O iPhone gerou US$ 57,58 bilhões (contra US$ 56,48 bilhões estimados), o Mac atingiu US$ 10,79 bilhões (contra US$ 9,69 bilhões) e os serviços alcançaram US$ 31,57 bilhões. O iPad, porém, ficou aquém: US$ 6,23 bilhões contra US$ 6,7 bilhões estimados, uma queda de 10% em relação ao trimestre anterior.
A região da Grande China também não cumpre projeções: US$ 17,54 bilhões contra US$ 18,75 bilhões estimadas. Apesar disso, Ternus mencionou vendas "fortes" na região e apontou crescimento de 28% ano contra ano em receita do Mac, impulsionado pelo maior acordo educacional da empresa, que trouxe 170 mil MacBook Neos para professores e alunos nas Filipinas.
O fantasma da memória
O dado mais preocupante da apuração é o estoque. A Apple chegou ao trimestre com US$ 14,54 bilhões em inventário — um salto de 31,1% em relação ao Q3 (US$ 11,09 bilhões) e um aumento de 154,3% ano contra ano, quando a empresa entrou o trimestre com apenas US$ 5,72 bilhões. A maior parte desse acúmulo é memória.
O COO Sabih Khan, que supervisiona as operações de cadeia de suprimentos, confirmou durante a chamada que as obrigações de compra de fabricação aumentaram US$ 33 bilhões entre o trimestre de junho e o de setembro. A Apple está estocando memória a qualquer custo, antecipando um aumento contínuo nos preços.
Ternus foi explícito: além do dezembro, a empresa espera que os custos de memória "continuem aumentando". A margem bruta prevista para o trimestre de dezembro é de apenas 45% a 46%, abaixo das 47,9% registradas no trimestre anterior e do consenso de 47% esperado pelos analistas. Sem os reembolsos de tarifas, que contribuíram com cerca de 1 ponto percentual, a margem bruta real teria sido ainda menor.
CFO Kevan Parekh explicou que, sem os reembolsos tarifários, a margem do produto teria caído 1 ponto percentual sequencialmente por causa dos custos de memória. A Apple elevou preços de Mac e iPad no final de junho e do iPhone em setembro, mas mesmo esse movimento de precificação não será suficiente para absorver totalmente o choque.
O investimento em P&D que não para de crescer
Em outro recorde, a Apple gastou US$ 45,77 bilhões em pesquisa e desenvolvimento durante o ano fiscal de 2026 — um aumento de 32% em relação aos US$ 34,55 bilhões do ano anterior. O Q4 por si só representou US$ 11,73 bilhões, praticamente inalterado em relação ao trimestre anterior (variação de apenas US$ 1 milhão), o que sugere que o custo da aceleração em P&D atingiu um novo patamar estável.
Tim Cook mencionou durante chamadas anteriores que a P&D da Apple estava "accelerando muito mais rápido do que a empresa como um todo". A comparação com outros gigantes de tecnologia é reveladora: enquanto a Apple gasta US$ 45,77 bilhões anuais em P&D, a Microsoft reporta US$ 31,9 bilhões em capex trimestral e a Meta elevou sua orientação anual de capital para US$ 130-145 bilhões. A Apple não é a que mais gasta em infraestrutura, mas é a que mais acelera no ritmo.
O que é interessante é que a Apple não detalha como divide o orçamento de P&D entre projetos individuais. Diferente do que ocorre com empresas como Google e Meta, que desglosam gastos em IA e infraestrutura, a Apple mantém essa informação em sigilo. Mas os investimentos são visíveis nos produtos: Siri AI, iPhone Duo, HomeView, Apple Intelligence.
O que observamos
O que este Q4 revela é uma empresa num ponto de inflexão. De um lado, receitas recordes e um iPhone que continua sendo o motor da empresa. Do outro, uma cadeia de suprimentos sob tensão extrema, com custos de memória que parecem ter entrado em espiral ascendente e um novo CEO tentando navegar o primeiro trimestre sob sua liderança.
O fato de a Apple ter atingido receitas recordes apesar das restrições de supply chain — o iPad ficou aquém, o iPhone Duo nem apareceu nos números por ter sido lançado após o fechamento do trimestre — mostra a resiliência do ecossistema. Mas a mensagem de Ternus sobre a memória sendo "sem precedente" não é otimista: é um aviso de que os números não voltam a ser o que eram.
A pergunta que fica é se os reembolsos tarifários, que contribuíram com 1 ponto percentual de margem bruta e US$ 0,05 por ação de EPS, são um evento único ou um sinal de que a Apple encontrou uma forma de mitigar parte dos custos de importação — e se essa vantagem pode se manter quando os preços da memória continuarem subindo.
Fontes: Apple Newsroom, TechCrunch, 9to5Mac
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