Anthropic retira datos de precificación de la OPI y el valuation cae de US$ 2 billones a US$ 1 billón

Anthropic PBC, la empresa detrás del modelo de lenguaje Claude, ha retirado de la ruta de inversores la documentación oficial de precificación de su oferta inicial de acciones tras enviar un aviso actualizado a los bancos de inversión indicando que los datos iniciales eran "inexactos" y que se proporcionarían cifras revisadas.

La compañía había circulado inicialmente un documento que mostraba la intención de vender aproximadamente 867 millones de acciones a $70-$80 cada, con un objetivo de recaudar hasta $69.300 millones. Según todos los estándares previos, esta habría sido la segunda mayor OPI en la historia, por detrás del debut récord de SpaceX en junio de 2026.

La decisión llega tras un violento sell-off del sector tecnológico provocado por las elecciones intermediales estadounidenses. El S&P 500 cayó más del 5% en las dos semanas siguientes al resultado electoral, con el sector de IA liderando todas las caídas. El Índice CBOE de Volatilidad alcanzó su nivel más alto desde abril de 2025.

La trayectoria del valuation

La trayectoria del valuation de Anthropic ha sido una de las retrocesiones más dramáticas en la historia de las startups. La empresa fue valorada en $965 mil millones en mayo durante su ronda Series H. Los inversores discutieron inicialmente valuations de hasta $2 billones a principios de octubre. Tras la presentación financiera propia de Anthropic en octubre, ese rango se asentó en $1,4-1,5 billones. Ahora, con la turbulencia posterior a las elecciones, los inversores potenciales debaten un rango entre $1,1 billones y $1,3 billones.

Max Kettner, estrategista principal de activos múltiples de HSBC, dijo a Bloomberg Radio que un valuation cercano a $1 billón ofrecería "mayor confianza" a los inversores y reduciría el riesgo de fuertes oscilaciones una vez comenzadas las cotizaciones.

Anthropic no es el único caso. CoreWeave, el proveedor de cloud de IA, vio sus yields de bonds saltar al 16%, señalando stress en el crédito de infraestructura IA. Amazon, mientras tanto, ya renegó datos de precificación de la OPI — otra señal de que el mercado ya no compra las narrativas de valuation.

Los mercados de capitales están reevaluando sistemáticamente la ecuación riesgo-retorno del sector. A través de mediados de 2025, los fondos de private equity compitieron agresivamente por participaciones en startups de IA, con valuations alcanzando números que parecían imposibles. Ahora, con tasas de interés aún elevadas y aversión al riesgo disparando, la lógica cambió completamente.

El timing que nadie comentó

El momento de los documentos retirados es significativo. El 9 de noviembre, Anthropic lanzó Claude Fable 5.2 y Claude Mythos 5.2 — sus modelos frontera más avanzados desde el llamado de la empresa a una desaceleración en el desarrollo de IA. El CEO Dario Amodei había publicado un argumento público de que la carrera fronteriza priorizaba la velocidad sobre la seguridad, cuestionando si las trayectorias actuales eran sostenibles. En cuestión de días tras esa declaración, la compañía desplegó nuevos modelos insignia, argumentando demostrar a los inversores que el desarrollo consciente de la seguridad y la capacidad de vanguardia no son mutuamente excluyentes.

Jim Cramer señaló en CNBC que la oferta podría "hacer o romper" la confianza en las acciones de IA en general. Si la OPI se precifica por debajo del rango inicial de $70-80 — ahora ampliamente esperado — podría acelerar un ciclo más amplio de reprecificación en todo el ecosistema de IA fronteriza. Si se mantiene, la señal sería de recuperación de la confianza institucional.

La ironía es palpable: una empresa que publicó un manifiesto contra la carrera implacable por la IA ahora necesita convencer al mercado de que vale $1 billón. Si la precificación final se acerca más a $1 billón que la ambición original de $2 billones, la narrativa de "valor justo" versus "exceso especulativo" podría definir el próximo ciclo de inversión en IA. Lo que queda por ver es si los inversores pueden distinguir entre empresas que generan ingresos reales y aquellas que venden solo promesas.

Fuentes: Business Standard, CNBC, CNBC

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