El gas natural debía ser la manta de seguridad energética para los centros de datos sedientos de energía de la IA. En cambio, se convirtió en el mayor error de aprovisionamiento en la historia de la industria.
SoftBank Group anunció una pérdida trimestral de $7.1 mil millones el 10 de noviembre — su primera pérdida en casi dos años — y más de la mitad se remonta a una apuesta audaz: que, al desplegar su vasto arsenal financiero, el conglomerado japonés de inversiones podría acaparar una parte significativa del mercado de turbinas de gas en EE.UU. y convertirse en el proveedor dominante de infraestructura energética para centros de datos de IA. Resulta que la apuesta fue demasiado grande incluso para SoftBank.
Los números cuentan la historia. Entre finales de 2025 e inicios de 2026, SoftBank realizó reservas por más de 13 gigavatios de turbinas de gas, principalmente de GE Vernova, según el Wall Street Journal y los propios informes financieros de la compañía. Esa cantidad es aproximadamente un 50 por ciento más de lo que la empresa finalmente necesitaba — suficiente para generar el equivalente a la energía de seis Presas Hoover, como señaló un informe. Los pagos por adelantado totales alcanzaron aproximadamente $9.5 mil millones, y cuando SoftBank se dio cuenta de que su aprovisionamiento se había vuelto inmanejable, canceló las reservas excedentes y deshicó algunos contratos más avanzados. El resultado: un cargo de $3.7 mil millones registrado en sus resultados del segundo trimestre fiscal 2026, compuesto por $2.85 mil millones en pagos por adelantado no reembolsables cancelados y $880 millones en pagos desreconocidos.
El contexto importa. Cuando SoftBank comenzó sus pedidos de turbinas, el auge de la infraestructura de IA estaba enfrentando un cuello de botella físico que nada tenía que ver con chips o modelos: electricidad. Las conexiones a la red demoraban años en conseguirse. Los hiperescaladores y desarrolladores de centros de datos necesitaban energía rápido, y el gas natural — con turbinas que podían implementarse en el sitio y escalarse incrementalmente — parecía el puente perfecto. El CEO Masayoshi Son imaginó a SoftBank no solo comprando turbinas para sus propios proyectos, sino convirtiéndose en un proveedor mayoritario para toda la industria. Si el mundo de la IA quería energía para sus centros de datos, tendría que venir por SoftBank.
Esa ambición colisionó con la realidad. A medida que los centros de datos comenzaron a operar, los operadores tuvieron una visión más clara de sus requisitos reales de energía. El panorama mostró que una combinación de conexiones a la red (aunque sean de menor capacidad) junto con almacenamiento en baterías era frecuentemente más rentable y confiable que las enormes plantas de gas que SoftBank había apostado. Brent Nelson, director gerente senior en Ascend Analytics, dijo al podcast Equity de TechCrunch que la mayoría de los centros de datos probablemente terminarían eligiendo conexiones a la red con capacidad reducida más respaldo de batería en lugar de plantas independientes de gas.
La reacción del mercado fue inmediata. Las acciones de GE Vernova cayeron más de un 6 por ciento el 10 de noviembre, el día que se anunciaron los resultados de SoftBank. Elon Musk acudió a X para declarar que SoftBank había incumplido con sus pedidos de turbinas — una caracterización refutada por SoftBank misma, que aclaró no haber incumplido ningún contrato y que no estaba reduciendo su proyecto PORTS-Pike en Ohio.
El proyecto PORTS-Pike, una planta de gas natural de $33 mil millones y 9.2 gigavatios en un antiguo sitio de enriquecimiento de uranio en el condado de Pike, Ohio, sigue adelante. El CFO de SoftBank, Yoshimitsu Goto, confirmó durante la llamada de resultados que la compañía no estaba discutiendo reducir ese proyecto. El centro de datos del condado de Milam, Texas — ya en construcción con 753 megavatios de capacidad de TI y un contrato de 15 años con OpenAI — también está libre de efectos. La pérdida de $3.7 mil millones provino de Silver Bands 7, una subsidiaria respaldada por SoftBank y Vision Fund II-2 que es separada de SB Energy.
¿Qué significa esto para la construcción más amplia de infraestructura de IA? El consenso entre analistas es cauteloso: los errores de aprovisionamiento de SoftBank es poco probable que provoquen cancelaciones masivas de plantas de energía de gas. La demanda subyacente de energía para centros de datos de IA sigue siendo enorme — la Institución Brookings estima que el gasto alcanzará $10.3 billones entre 2025 y 2032. El error de un solo comprador no puede revertir esa trayectoria.
Pero hay una señal más sutil aquí, una que importa más que la pérdida titular. SoftBank era el comprador de capital más tolerante con las valoraciones en el espacio de infraestructura de IA — un financiador de balance dispuesto a escribir cheques a marcas que los inversionistas de mercado público no harían. Cuando el CFO Yoshimitsu Goto dijo en la llamada de resultados que era natural esperar y ver cómo se desarrollan las cosas por un tiempo, estaba señalando que el comprador marginal de capital de IA se estaba tornando exigente con precios. La era del respaldo financiero sin cuidado con el valor está en pausa, al menos temporalmente.
Ese cambio cambia los cálculos de financiamiento para todos los demás. Si SoftBank reduce su ritmo, la siguiente tranche de capital de infraestructura de IA tiene que venir de flujo de efectivo operativo (Microsoft, Google, Amazon, Meta), de la capacidad de financiamiento de proveedores de Nvidia, de fondos de inversión soberanos como MGX y el FPI, o de los mercados de crédito privado. Todas esas fuentes son más selectivas y exigen mayores retornos, lo que eleva la tasa mínima de rentabilidad para la capacidad marginal de IA — particularmente para compañías como OpenAI que dependían fuertemente de SoftBank como su mayor respaldo no estratégico.
La lección para SoftBank no es que la demanda de IA se está frenando — es que la letra pequeña del aprovisionamiento industrial tiene dientes reales. Hacer pagos por adelantado para asegurar insumos físicos escasos en un mercado de movimiento rápido no es estrategia; es una apuesta. Y cuando el mercado se mueve bajo tus pies, esos pagos por adelantado no regresan. Para el resto de la industria de IA, la conclusión es más simple: el cuello de botella energético es real, pero el camino para resolverlo puede lucir diferente de lo que cualquiera esperaba en 2025. Red y baterías. No gas y turbinas. La pregunta es si las empresas que cambiaron temprano — antes de escribir sus cheques no reembolsables — simplemente ahorraron billones, o si la apetencia de energía de la IA es tan voraz que el gas siempre será el respaldo, independientemente de la economía.
Fuentes: TechCrunch, Surf AI, Unite.AI
✓ Fuentes independientes cruzadas y verificadas antes de la publicación
