DoorDash anunció el jueves 29 de octubre que ha firmado un acuerdo definitivo para adquirir Instacart —operado por Maplebear— por 17.000 millones de dólares. Cada acción de Instacart será comprada a 65 dólares, con al menos el 75% del pago en efectivo, pudiendo los accionistas elegir entre efectivo, acciones de DoorDash o una combinación de ambas, sujeto a proration para que las acciones de la adquirente no superen el 25% del valor total de la operación. El consejo de administración de ambas empresas ya ha aprobado la transacción, que se espera se cierre a finales de 2027 o en el primer semestre de 2028, sujeta a aprobación regulatoria y condiciones de cierre habituales.
El anuncio pone fin a un proceso de negociación que comenzó a mapearse públicamente la semana pasada, cuando Bloomberg —y luego Reuters y el Wall Street Journal— informaron de que DoorDash estaba en conversaciones avanzadas para comprar Instacart. Antes de eso, la propia Instacart había realizado rondas de conversación con Uber y DoorDash; la salida de Uber el 23 de octubre ya indicaba que DoorDash era la opción más probable. ¿Qué cambió? DoorDash hizo una oferta definitiva, no solo un term sheet.
Para entender la magnitud de la operación, es útil mirar los dos negocios por separado. Instacart opera la plataforma de grocery delivery más amplia de los Estados Unidos, con partnerships que van desde supermercados regionales hasta grandes cadenas como Albertsons, Kroger y Walmart. Según los propios datos de la empresa, más de 250.000 establecimientos comerciales utilizan sus herramientas de tecnología de grocery online. DoorDash, a su vez, es la mayor plataforma de delivery de restaurantes del país, con más de 250.000 socios en restaurantes y una red logística que cubre prácticamente todo el territorio estadounidense.
La combinación de las dos plataformas crea el mayor operador de delivery on-demand del país —y quizás uno de los más grandes del mundo por volumen de transacciones. DoorDash ahora controla, de forma indirecta, la mayor cuota del mercado de grocery delivery en Estados Unidos. Solo para contextualizar, el grocery delivery en EE.UU. facturó más de 50.000 millones de dólares en 2025, según proyecciones de Statista, y debería seguir creciendo a dos dígitos en los próximos años.
La estrategia de fusión tiene sentido desde la perspectiva de DoorDash. La empresa ha invertido mucho en fulfillment para sus propios socios de delivery —el DoorDash Storefront, que permite que restaurantes y tiendas operen sus propias plataformas de pedido online con la tecnología de logística de DoorDash tras bambolinas. Con Instacart, la empresa gana no solo la base de consumidores, sino toda la pila de tecnología de grocery que ya vende como SaaS a retailers. El anuncio oficial de DoorDash enfatizó exactamente este punto: "podemos crear nuevas oportunidades para nuestros socios minoristas y marcas", dijo la empresa en el comunicado.
Para los retailers, la consolidación es un arma de doble filo. Por un lado, tener acceso a la tecnología de grocery de Instacart combinada con la logística de última milla de DoorDash podría reducir significativamente los costos operativos —especialmente para pequeñas y medianas tiendas que no tienen infraestructura propia de delivery. Por otro lado, la concentración de poder en una sola empresa genera preocupaciones antitrust legítimas. Instacart, por sí solo, ya era considerado uno de los dos jugadores dominantes en grocery delivery, compitiendo directamente con Walmart y Target a escala. Con DoorDash, la entidad combinada controlará una fracción aún mayor del mercado.
El precio de 17.000 millones de dólares refleja el valor de crecimiento de Instacart, no necesariamente su rentabilidad actual. La empresa aún opera con márgenes ajustados en grocery delivery —un modelo históricamente difícil, donde el costo de adquirir, seleccionar y entregar productos perecederos en ventanas de tiempo cortas diluye todo el margen. DoorDash probablemente espera que la integración con su red de delivery de restaurantes genere economías de escala en logística, tecnología y adquisición de consumidores que hagan el grocery delivery finalmente rentable a escala.
La decisión de mantener Instacart como marca separada —operando de forma independiente hasta el cierre— es estratégica. La dilución de marca es un riesgo real en operaciones de este tamaño: los consumidores que usan Instacart para grocery no quieren ver la marca reemplazada por DoorDash de la noche a la mañana. DoorDash ya hizo esto con otros negocios (WeWork, Wolt en Europa) sin destruir el valor de marca.
Desde el punto de vista regulatorio, la operación será objeto de escrutinio antitrust en EE.UU. y posiblemente en Europa. el Departamento de Justicia y la FTC aprobarán la operación bajo la Ley Hart-Scott-Rodino, y la Comisión Europea podría abrir una investigación bajo el reglamento de concentraciones de la UE. El plazo de revisión en EE.UU. puede llevar de 6 a 18 meses, lo que explica la ventana de cierre prevista para finales de 2027 o inicios de 2028.
Lo que DoorDash gana con esto va más allá del delivery. Con Instacart y DoorDash bajo un mismo techo, la empresa accede a datos de compras de grocery —patrones de consumo, frecuencia de compra, preferencias estacionales— datos que pueden monetizarse en publicidad, tarjetas de crédito, servicios financieros y, potencialmente, en modelos de IA que predicen demanda local en tiempo real. Es la misma estrategia que Amazon y Alphabet ya usan hace años: acumular datos de consumo para crear ecosistemas de alta retención.
La pregunta que queda es si, al consolidar el delivery en una superapp, DoorDash está construyendo la infraestructura definitiva del comercio on-demand o creando un objetivo antitrust tan grande que la regulatoria la obligará a vender parte del negocio —como ocurrió con el intento fallido de la FTC de impedir la compra del Instagram por parte del Facebook en 2012. El tiempo dirá si DoorDash se convierte en el Amazon del delivery o si se fragmenta bajo presión regulatoria.
Fuentes: TechCrunch, Cravath Law, CNBC
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