La fusión de 17 mil millones de dólares anunciada el jueves entre DoorDash e Instacart (propiedad de Maplebear) no es solo la mayor adquisición en el sector de delivery ya registrada en Estados Unidos, sino una declaración de intenciones sobre cómo funcionará el comercio local en los próximos años. Lo que comienza como un contrato entre dos gigantes listados en NASDAQ se desdoba en una reconfiguración estructural del mercado de entregas, con implicaciones que van mucho más allá del precio de la acción.
Los términos son claros: DoorDash pagará 65 dólares por acción de Instacart, una prima del 26% sobre el cierre del 22 de octubre, antes de cualquier fuga de información al mercado. El paquete estará compuesto por al menos 75% en efectivo, con los accionistas pudiendo elegir entre dinero, acciones de DoorDash o una combinación de ambos, con prorrateo para garantizar que las acciones de la adquirente no excedan el 25% del monto total. El consejo de administración de Instacart aprobó el acuerdo por unanimidad, y accionistas controlando cerca del 19% de las acciones ya se comprometieron a votar a favor.
Pero el verdadero significado de la operación está en la arquitectura del mercado. Según datos de YipitData de 2025, DoorDash controlaba el 65,1% de todas las entregas en el país — restaurantes, retail y grocery juntos. Uber Eats quedaba en segundo lugar, con el 25,8%, y el propio Instacart, con el 9,1%. Sumar la base de más de 2.200 banners de retail y 100.000 tiendas de Instacart a la red de delivery de DoorDash crearía una entidad con un peso competitivo sin precedentes en el sector.
La justificación corporativa es estandarizada, pero tiene un fondo de verdad. El CEO Tony Xu, de DoorDash, enfatizó que "grocery es una de las cosas más difíciles de hacer bien online" y que Instacart "pasó años aprendiendo a hacerlo bien para los mayoristas", mientras DoorDash construyó una red de delivery en la que las tiendas locales confían diariamente. Chris Rogers, CEO de Instacart, dijo que la combinación permitiría "acelerar la innovación en todo el sector de grocery".
Los datos financieros del tercer trimestre refuerzan la lógica estratégica. DoorDash reportó un ingreso de 4.620 millones de dólares en el Q3, un salto del 34% respecto al año anterior. Fueron 993 millones de pedidos procesados, con un marketplace gross GMV de 33.940 millones de dólares. La empresa bató récords trimestrales en ingreso, GMV y beneficio neto. Con Instacart, DoorDash llevaría su base de clientes de comidas a compras semanales de supermercado — el tipo de pedido de alto valor que los inversores adoran y que los repartidores prefieren, porque paga mejor por viaje.
La red de seguridad antitruste, sin embargo, es exactamente lo que los críticos temían. La Federal Trade Commission ya tiene un caso activo contra Uber por prácticas de suscripción y está considerando una regla para prohibir tarifas sorpresa en servicios de delivery. El año pasado, la FTC investigó la práctica de Instacart de realizar experimentos de precios dinámicos que resultaban en consumidores pagando cantidades diferentes por los mismos artículos en la misma tienda al mismo tiempo — una práctica que Instacart discontinuó tras críticas de Consumer Reports y Groundwork Collaborative.
La Comisión de Protección al Consumidor y al Trabajador de Nueva York, que en septiembre llegó a un acuerdo de 131,5 millones de dólares con DoorDash por alegaciones de pago insuficiente a repartidores, emitió una declaración diciendo que "esta propuesta de fusión continúa una tendencia preocupante de megaconsolidación corporativa". El American Economic Liberties Project, grupo activista antimonopolio, ya está presionando reguladores para bloquear el acuerdo, señalando que la entidad combinada controlaría casi el 60% del mercado de delivery de grocery vía terceros.
Lo que nadie menciona abiertamente es el papel de la inteligencia artificial. Tanto DoorDash como Instacart están invirtiendo profundamente en asistentes de compra por texto, algoritmos de sustitución de productos y optimización de rutas. Juntas, las empresas tendrían acceso a un volumen de datos de comportamiento de compra sin paralelo — tal vez solo comparable con los propios Walmart, Amazon y Target. Y, como la propia página de nota de prensa de Instacart reconoce: "los mayores minoristas online están corriendo, construyendo sus propias flotas de delivery, almacenes, programas de membresía y asistentes de compra con IA". El argumento, velado, es que solo una fusión de este tamaño permite competir contra los gigantes que ya están haciendo todo internamente.
El momento del anuncio no es casual. DoorDash divulgó sus resultados del Q3 el mismo día del anuncio, mostrando crecimiento récord. La acción subió más del 5% al día siguiente, mientras que la de Instacart cayó 1,5% — el mercado parece haber digerido la prima pagada. El cierre está proyectado para finales de 2027 o el primer semestre de 2028, sujeto a aprobación accionaria, al período de espera bajo el Hart-Scott-Rodino Act y a autorizaciones internacionales, incluyendo Canadá e Israel.
Mientras tanto, 150.000 tiendas — actualmente 100.000 en Instacart — quedarán bajo un mismo paraguas tecnológico. Los Dashers y Shoppers tendrán más opciones de ganancia, dice la empresa. Pero si esta consolidación traerá más opciones y precios menores para quien abre la app, o simplemente más poder a quien programa, la respuesta aún está por verse.
Fuentes: The New York Times, CNBC, CNN
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