A Sequoia Capital, uma das firmas de venture capital mais influentes do mundo, anunciou na última semana uma transformação radical em sua operação: fechamento do escritório de Londres, fim do programa Scouts, extinção do acelerador Arc e fusão das equipes de stage inicial e crescimento. A mensagem, entregue em um memorando intitulado "The Sequoia of Tomorrow" em 4 de novembro, foi apresentada como um reinvestimento — a empresa captou cerca de US$ 10 bilhões em novos fundos e está reposicionando sua estratégia para o futuro.
Mas um relatório do Financial Times, publicado em 8 de novembro, pinta um quadro mais sombrio dessa reorganização: segundo fontes do FT, as mudanças são interpretadas por dentro como um esforço para desmantelar o legado de Roelof Botha, o ex-líder da Sequoia que deixou o cargo de steward sênior em novembro de 2025 e saiu completamente da empresa em julho de 2026.
O ponto mais agudo dessa tensão é o asiento de Botha no conselho de diretores da SpaceX. Botha assumiu o cargo em 16 de junho de 2026, quatro dias após o IPO recorde da SpaceX. Na época, a movimentação foi naturalizada — Botha já era figura conhecida no ecossistema, tendo sido CFO do PayPal quando Elon Musk era CEO, e com 20 anos de história na Sequoia. Mas, segundo o FT, os sócios da firma ficaram surpresos: Botha "não consultou o compliance, não pediu aprovação do partnership". E isso não é apenas protocolo. A Sequoia detém cerca de 1,5% da SpaceX, uma posição avaliada em aproximadamente US$ 20 bilhões. Um asiento no conselho de uma empresa na qual você é acionista majoritário pode complicar — ou até restringir — a capacidade da firma de negociar essa participação.
O contexto é o que torna a história mais interessante. Botha foi eleito steward sênior da Sequoia em 2017, sucedendo Doug Leone. Durante seu mandato, a Sequoia expandiu-se globalmente, abriu o escritório de Londres em 2020, lançou o programa Scouts em 2009 (que permitia que founders e operadores fizessem pequenas investimentos em nome da firma) e criou o Arc, aceleradora para startups em estágio muito inicial. Em 2023, a firma também dividiu as operações na Ásia (HongShan e Peak XV Partners), separando China e Índia das operações de Sudeste Asiático.
Quando Botha anunciou que deixaria o cargo de steward em novembro de 2025, a Sequoia nomeou Alfred Lin e Pat Grady como co-stewards. A mensagem era de continuidade: o legado de Botha seria preservado. Mas o relatório do FT sugere outra narrativa — a de que as mudanças anunciadas em 4 de novembro são, na verdade, uma tentativa de apagar as impressões digitais do "ant dono".
Um fonte anônima ao FT disse que Botha "adorava processo e hierarquia", enquanto "o resto da equipe não". Outra fonte rebateu, afirmando que as mudanças parecem uma "erasure da herança da Sequoia, não do legado de Roelof". A Sequoia, por sua vez, emitiu uma declaração dizendo que continua a "colaborar estreitamente" com Botha.
A timeline é reveladora: Botha assume o asiento na SpaceX em junho de 2026 (enquanto ainda conectado à Sequoia), sai completamente da firma em julho, e em novembro a Sequoia anuncia o desmonte total da estrutura que ele construiu. A coincidência de timing não passou despercebida.
O que isso significa para o ecossistema de venture capital? Primeiro, a Sequoia é uma referência. Quando a Sequoia fecha um escritório, quando extingue um programa, quando muda sua estrutura de partnership, isso gera ondas em todo o mercado. O fechamento do escritório de Londres já aconteceu em outros fundos — a a16z e a Coatue também fecharam escritórios em Londres nos últimos anos — mas a Sequoia é a maior, a mais influente, e o impacto é proporcional.
Segundo, a história revela algo sobre o futuro do venture capital pós-2025. O modelo de Sequoia expandiu-se durante a era Botha, mas o mercado mudou: a competição por deals em estágio inicial tornou-se mais intensa, os seed rounds explodiram em tamanho (a média saltou de US$ 5,5 milhões para US$ 8,4 milhões no primeiro trimestre de 2026), e a necessidade de sourcing em escala aumentou. Os Scouts, em particular, eram uma inovação da Sequoia — ousados, descentralizados, eficientes em custo. Mas o mercado de investimento mudou, e agora a firma precisa de mais controle, menos dependência de terceiros.
Terceiro, e talvez o mais interessante: a tensão entre Botha e a Sequoia tem implicações diretas para a SpaceX. Botha e Musk têm uma relação de décadas. Ambos são da África do Sul, ambos trabalharam juntos no PayPal, ambos conhecem a história um do outro há mais de 25 anos. O asiento de Botha no conselho da SpaceX não é apenas um problema de compliance — é um símbolo de quão profunda é a conexão entre o PayPal Mafia e o ecossistema de investimento que construiu a Silicon Valley.
A Sequoia não revelou quantos fundings captou em 2026, nem quantos deals pretende fechar no próximo ciclo. Mas a mensagem é clara: a firma está voltando às suas raízes — ao Bay Area, ao core de investment, ao que funcionou antes da expansão global. A pergunta que fica é se essa retratação é uma correção necessária ou um retrocesso que perderá a oportunidade de construir uma firma verdadeiramente global.
Fontes: TechCrunch, Crypto Briefing, TechCrunch
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