Apple presentó sus resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026 el lunes 2 de noviembre, revelando un escenario de paradojas: la empresa alcanzó un ingreso trimestral récord de US$ 114.500 millones — un aumento del 12% interanual —, pero al mismo tiempo advirtió que los costes de memoria seguirán subiendo y que no puede predecir cuándo la oferta del iPhone Duo se equilibrará con la demanda.
Fue la primera vez que los resultados se anunciaron bajo el liderazgo de John Ternus, quien asumió el cargo de CEO en septiembre, sucediendo a Tim Cook tras 25 años al frente de la compañía. En la conferencia de resultados, Ternus describió la situación actual de precios de memoria como "sin precedentes" — no fue una expresión de relaciones públicas, sino la evaluación de alguien que pasó décadas en la cadena de suministro y reconoce cuando los números rompen patrones históricos.
Los ingresos superaron las estimaciones, pero con salvedades
El ingreso de US$ 114.480 millones superó la estimación de consenso de Bloomberg de US$ 113.460 millones. El beneficio por acción diluido fue de US$ 2,10 frente a US$ 2,00 esperado. El iPhone generó US$ 57.580 millones (frente a US$ 56.480 millones estimados), el Mac alcanzó US$ 10.790 millones (frente a US$ 9.690 millones) y los servicios lograron US$ 31.570 millones. El iPad, sin embargo, se quedó corto: US$ 6.230 millones frente a US$ 6.700 millones estimados, una caída del 10% interanual.
Los ingresos de la región de la Gran China también no cumplieron proyecciones: US$ 17.540 millones frente a US$ 18.750 millones estimadas. Aunque Ternus mencionó ventas "fuertes" en la región y señaló un crecimiento del 28% interanual en ingresos del Mac, impulsado por el mayor acuerdo educativo de la empresa, que llevó 170.000 MacBook Neo a profesores y estudiantes en Filipinas.
El fantasma de la memoria
El dato más preocupante de la cuenta de resultados es el inventario. Apple entró al trimestre con US$ 14.540 millones en existencias — un salto del 31,1% respecto al Q3 (US$ 11.090 millones) y un aumento del 154,3% interanual, cuando la empresa entró el trimestre con solo US$ 5.720 millones. La mayor parte de este acumulado es memoria.
El COO Sabih Khan, que supervisa las operaciones de cadena de suministro, confirmó durante la llamada que las obligaciones de compra de fabricación aumentaron US$ 3.300 millones entre el trimestre de junio y el de septiembre. Apple está almacenando memoria a cualquier costo, anticipando un aumento continuo de los precios.
Ternus fue explícito: más allá de diciembre, la empresa espera que los costes de memoria "sigan aumentando". El margen bruto previsto para el trimestre de diciembre es de solo 45% a 46%, por debajo del 47,9% registrado en el trimestre anterior y del consenso del 47% esperado por los analistas. Sin los reembolsos arancelarios, que contribuyeron con cerca de 1 punto porcentual de margen bruto, el margen bruto real habría sido aún menor.
El CFO Kevan Parekh explicó que, sin los reembolsos arancelarios, el margen bruto del producto habría caído 1 punto porcentual secuencialmente debido a los costes de memoria. Apple aumentó los precios de Mac y iPad a finales de junio y del iPhone en septiembre, pero incluso este movimiento de fijación de precios no será suficiente para absorber completamente el impacto.
La inversión en I+D que no deja de crecer
En otro récord, Apple gastó US$ 45.770 millones en investigación y desarrollo durante el año fiscal de 2026 — un aumento del 32% respecto a los US$ 34.550 millones del año anterior. El Q4 por sí solo representó US$ 11.730 millones, prácticamente inalterado respecto al trimestre anterior (variación de apenas US$ 1 millón), lo que sugiere que el coste de la aceleración en I+D alcanzó un nuevo nivel estable.
Cook mencionó en llamadas anteriores que la I+D de Apple estaba "acelerando mucho más rápido que la empresa en su conjunto". La comparación con otros gigantes tecnológicos es reveladora: mientras Apple gasta US$ 45.770 millones anuales en I+D, Microsoft reporta US$ 31.900 millones en capex trimestral y Meta elevó su orientación anual de capital a US$ 130-145 millones. Apple no es la que más gasta en infraestructura, pero es la que más acelera en ritmo.
Lo interesante es que Apple no detalla cómo divide el presupuesto de I+D entre proyectos individuales. A diferencia de lo que ocurre con empresas como Google y Meta, que desglosan gastos en IA e infraestructura, Apple mantiene esta información en secreto. Pero las inversiones son visibles en los productos: Siri AI, iPhone Duo, HomeView, Apple Intelligence.
Qué observar
Lo que este Q4 revela es una empresa en un punto de inflexión. De un lado, ingresos récord y un iPhone que sigue siendo el motor del negocio. Del otro, una cadena de suministro bajo tensión extrema, con costes de memoria que parecen haber entrado en espiral ascendente y un nuevo CEO intentando navegar el primer trimestre bajo su liderazgo.
El hecho de que Apple haya alcanzado ingresos récord a pesar de las restricciones de cadena de suministro — el iPad se quedó corto, el iPhone Duo ni apareció en los números por haberse lanzado después del cierre del trimestre — muestra la resiliencia del ecosistema. Pero el mensaje de Ternus sobre la memoria siendo "sin precedente" no es optimista: es una advertencia de que los números no volverán a ser lo que eran.
La pregunta que queda es si los reembolsos arancelarios, que contribuyeron con 1 punto porcentual de margen bruto y US$ 0,05 por acción de EPS, son un evento único o una señal de que Apple encontró una forma de mitigar parte de los costes de importación — y si esa ventaja puede mantenerse cuando los precios de la memoria sigan subiendo.
Fuentes: Apple Newsroom, TechCrunch, 9to5Mac
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