OpenAI reduce su objetivo de financiación en 10.000 millones de dólares y retrocede a una valoración de 1,25 billones

OpenAI ha cortado su objetivo de financiación en 10.000 millones de dólares y reducido la valoración que solicita a los inversores de 1,4 billones a 1,25 billones de dólares — una retirada de 150.000 millones de dólares que marca la primera vez que la empresa ha sido forzda a negociar su precio a la baja durante una roadshow activa. La ronda, inicialmente planeada para levantar 30.000 millones de dólares, fue ajustada a 20.000 millones, y el "first close" debería quedarse por debajo de esa cifra, según el Financial Times, que reportó la noticia el viernes 30 de octubre de 2026.

La reducción no es solo numérica: revela un cambio estructural en la dinámica de poder entre los fundadores de OpenAI y sus inversores. La empresa había corrido contra el reloj para cerrar la ronda antes del IPO esperado de Anthropic, a mediados de noviembre, pero el calendario jugó en contra. Mientras OpenAI presionaba a los inversores para que comprometieran capital bajo una valoración de 1,4 billones de dólares, las cifras financieras de Anthropic — filtradas durante los preparativos del IPO — estaban redefiniendo el estándar mínimo para evaluar cualquier laboratorio de IA frontier.

Según filtraciones del filing S-1 de Anthropic reportado por Bloomberg y el Bay Area Times, el rival generó 16.300 millones de dólares de ingresos en el primer semestre de 2026. El resultado neto, sin embargo, fue una pérdida de 80.700 millones de dólares — impulsada principalmente por aumentos en el valor justo de sus notas conversibles, un ajuste de mark-to-market que, en términos simples, refleja la subida de la propia valoración de la empresa. Lo que los inversores de OpenAI hicieron fue mirar esa cuenta y preguntarse: si Anthropic, con sus libros parcialmente abiertos, quema 80.700 millones de dólares en pérdidas para generar 16.300 millones de dólares de ingresos, qué tipo de múltiplo está pidiendo OpenAI cuando cobra 1,4 billones de dólares por una participación en una empresa que aún no ha abierto sus propias finanzas?

La respuesta fue un corte de 150.000 millones de dólares en la valoración y 10.000 millones de dólares en el objetivo. El precio actual de 1,25 billones de dólares representa un múltiplo de aproximadamente 25x sobre una tasa de ingresos anualizada de 50.000 millones de dólares — significativamente inferior al múltiplo de 28x que OpenAI había ofrecido inicialmente. Es la primera vez, en cualquier ronda privada de gran porte, que OpenAI tuvo que ceder numéricamente bajo presión del mercado. Y la presión vino de múltiples frentes.

El Wall Street Journal reportó que, hasta el 30 de octubre, OpenAI había conseguido comprometer solo cerca de 11.000 millones de dólares para una ronda que inicialmente buscaba 30.000 millones — menos de un tercio del monto objetivo. Algunos inversores redujeron sus asignaciones, mientras que otros simplemente no firmaron. El "first close" — la primera trancha de dinero que efectivamente entra en la empresa — debería quedarse por debajo de 20.000 millones de dólares, lo que significa que incluso el nuevo objetivo es un techo, no un monto garantido.

El escenario de mercado no ayudó. El Nasdaq Composite cayó un 2,9% el viernes 30 de octubre, extendiendo su descenso al 7,8% desde el máximo histórico alcanzado el 6 de octubre. Un solo día de descenso que fue el mayor desde el 5 de junio, según reportó Reuters. Reportes de mercado describieron una destrucción de aproximadamente 2 billones de dólares en valor del Nasdaq durante todo el mes de octubre — el peor mes del índice en más de un año, según CNN. No es sorprendente que, en este ambiente, los inversores institucionales estén renuentes a desplegar miles de millones en una empresa privada cuyos números no pueden ser auditados.

OpenAI intentó forzar el reloj. Estableció un plazo el viernes para que los inversores confirmaran sus compromisos — un truco clásico de los fondos de venture capital para crear urgencia artificial. Pero la fecha límite hizo exactamente lo opuesto al pretendido: expuso que muchos inversores querían comprometer menos de lo esperado, en vez de más. Cuando la presión desapareció y los inversores pudieron pensar con calma, las matemáticas duras tomaron el lugar del FOMO.

Existe también una dimensión geopolítica implicada. La ronda incluye acuerdos de compute soberano vinculados a socios de Emiratos Árabes, con la valoración de 1,25 billones de dólares conteniendo el valor estratégico del derecho de primera refusión sobre nuevas capacidades de computación desarrolladas en alianza con inversores del MGX, fondo soberano de Abu Dhabi. Es un valor empresarial empaquetado — no se trata solo de capital financiero, sino de acceso a infraestructura crítica de chips y data centers que China y Estados Unidos disputan desde hace años.

Lo que ocurre a continuación es previsible: OpenAI cerrará la primera trancha, anunciará que la ronda fue "sobresuscripta" contra el nuevo objetivo reducido, y luego reabrirá la ronda completa después de la listagem de Anthropic. Si el debut de Anthropic es fuerte — lo cual es probable, dado el momentum alrededor del IPO — OpenAI tendrá un comparável público para mostrar a los inversores y justificar la valoración. Si la listagem de Anthropic es tibia o débil, OpenAI podría necesitar más concesiones. De cualquier forma, el corte de valoración ya envió una señal clara: el mercado de IA frontier está entrando en una fase de disciplina de pricing, donde el hype ya no basta más. Los inversores quieren ver el dinero — y están dispuestos a pagar menos por él.

Fuentes: Reuters / FT via KELO, Wall Street Journal via Runtimewire, Bloomberg

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