La muerte del programa que descubrió Uber y Stripe
Sequoia Capital publicó el miércoles 4 de noviembre de 2026 una memo titulada "The Sequoia of Tomorrow", firmada por sus siete socios directores, en la que anuncia el fin de programas que habían sido pilares de la empresa durante más de una década. El programa Scouts — creado alrededor de 2009 y responsable de traer al portafolio nombres como Uber, Stripe y Airbnb — fue clausurado junto con Arc, el acelerador lanzado en 2022, y la oficina de Londres, inaugurada en 2020.
El mensaje es claro: la firma que más se expandió en dos décadas ha elegido ahora el camino opuesto. "Hemos salido de una fase expansiva de ~20 años, durante la cual construimos múltiples negocios en múltiples geografías", escribió Sequoia. "Un efecto colateral no previsto fue la jerarquía. Nuestra función objetivo no es la escala, sino la calidad."
Cómo funcionaba Scouts
El programa Scouts fue una innovación de los inicios de internet de Sequoia. Fundadores y operadores de empresas del portafolio recibían pequeños cheques —hasta US$ 100.000 por batch, según reportó TechCrunch en 2019— para invertir en startups en nombre de la firma. Los scouts compartían las ganancias con Sequoia, pero el mecanismo era simple: la firma no necesitaba un socio dedicado para escanear deal flow en nichos o geografías que sus partners no alcanzaban.
Los resultados fueron memorables. Jason Calacanis señaló a Sequoia para la Uber a través del programa. Sam Altman trajo a Stripe. Brian Chesky, Arash Ferdowsi y Drew Houston (Airbnb y Dropbox, respectivamente) fueron scouts iniciales. En 2018, la firma cerró un fondo dedicado de US$ 180 millones para Scouts. Más de 230 empresas respaldadas por scouts habían levantado más de US$ 6 mil millones en rondas subsiguientes, sin contar la Uber.
En su momento, medio sector copió el modelo. Pero las más de 15 años desde entonces también mostraron que el programa nunca fue perfecto: scouts que también eran founders activos podían tener conflictos de interés, y la divergencia de incentivos (el scout no retenía los rendimientos) limitaba el compromiso de algunos participantes.
El fin de un modelo, no de una necesidad
Sequoia no detalló las razones específicas del cierre. Pero analistas señalan tres factores convergentes.
En primer lugar, el costo de oportunidad. En un mercado de seed rounds cada vez más caro y competitivo —especialmente en la era de la IA, donde las rondas seed ahora pueden superar los US$ 50 millones— un cheque de scout de US$ 100.000 compra mucho menos acceso que en 2009. El valor simbólico del programa disminuye cuando la entrada a un fondo requiere compromisos mucho mayores.
En segundo lugar, el cambio en la economía de incentivos. Los operadores senior que fueron scouts ahora pueden invertir su propio dinero como ángeles. Cuando el dinero es tuyo, las ganancias son enteramente tuyas — ya no hay necesidad de compartir carry con la firma. Esto reduce el atractivo del modelo para los perfiles más valiosos que el Scouts buscaba.
En tercer lugar, la propia Sequoia ya es lo suficientemente grande para que los mejores founders busquen la firma, no al revés. En 2026, Sequoia levantó cerca de US$ 10 mil millones en nuevos fondos. Cuando la marca abre puertas, los founders llaman. La dependencia de scouts como canal primario de deal flow disminuye.
Qué significa para el ecosistema
Para fundadores europeos, el mensaje es particularmente difícil. Sequoia no dijo que no financiaría empresas europeas — pero reforzó que el centro de gravedad es, de hecho, el Bay Area. Junto con el cierre de la oficina de Londres (inaugurada en 2020) y la salida de la única socia europea, Luciana Lixandru (que rechazó la transferencia a San Francisco y mantuvo sus juntas directivas), Sequoia envió una señal clara: la era de la VC global descentralizada terminó.
Para firmas rivales que aún operan programas de scouts y angel networks —incluyendo la propia Andreessen Horowitz, que mantiene un ecosistema de inversores-ángeles— el cierre de Sequoia es una oportunidad. La puerta que se cerró en Menlo Park es una ventana abierta en otras direcciones.
Roxanne Varza, ex-scout de Sequoia (2020-2025) y actual directora del Station F, expresó tristeza en LinkedIn, pero observó en conversación con TechCrunch que "el atractivo por deals early y niche es por qué los programas de scouts probablemente se revivan, no se extingan. Scouts fue solo una forma de escalar el formato."
Qué observar
Sequoia fusionó sus equipos early-stage y growth-stage en un solo equipo, eliminó la reunión de partners de lunes y aplanó su estructura de partnership. Todos los cambios apuntan a lo mismo: menos complejidad, más enfoque.
Lo que queda es la pregunta: ¿el fin de Scouts marca el fin del deal flow descentralizado en el venture capital, o es simplemente el fin de una versión que agotó su potencial? Si la era de los seed rounds a US$ 50 millones continúa, y si la IA democratiza el acceso a startups prometedoras, quizás el ecosistema necesite reinventar una nueva forma de encontrar el próximo Uber antes de que alguien lo señale.
Fuentes: TechCrunch, Dealroom, TechCrunch
✓ Fuentes independientes cruzadas y verificadas antes de la publicación
