Sequoia Capital, una de las firmas de venture capital más influyentes del mundo, anunció la semana pasada una transformación radical de sus operaciones: cierre de la oficina de Londres, fin del programa Scouts, cierre del acelerador Arc y fusión de sus equipos de etapa inicial y crecimiento. El mensaje, entregado en un memorándum titulado "The Sequoia of Tomorrow" el 4 de noviembre, fue presentado como una reinversión — la empresa captó cerca de 10.000 millones de dólares en nuevos fondos y reposiciona su estrategia para el futuro.
Pero un informe del Financial Times, publicado el 8 de noviembre, pinta un cuadro más complejo de esta reorganización: según fuentes del FT, los cambios se interpretan internamente como un esfuerzo por desmantelar el legado de Roelof Botha, el exdirector que dejó el cargo de steward senior en noviembre de 2025 y salió completamente de la empresa en julio de 2026.
El punto más agudo de esta fricción es el asiento de Botha en el consejo de directores de SpaceX. Botha asumió el cargo el 16 de junio de 2026, cuatro días después de la IPO récord de SpaceX. En ese momento, el movimiento fue naturalizado — Botha ya era una figura conocida en el ecosistema, habiendo sido CFO de PayPal cuando Elon Musk era CEO, y con 20 años en Sequoia. Pero según el FT, los socios de la firma quedaron sorprendidos: Botha "no consultó el compliance, no pidió aprobación del partnership". Y esto no es solo protocolo. Sequoia detiene cerca del 1,5% de SpaceX, una posición valorada en aproximadamente 20.000 millones de dólares. Un asiento en el consejo de una empresa en la que eres accionista mayoritario podría complicar — o incluso restringir — la capacidad de la firma de negociar esa participación.
El contexto es lo que hace la historia más interesante. Botha fue elegido steward senior de Sequoia en 2017, sucediendo a Doug Leone. Durante su mandato, Sequoia se expandió globalmente, abrió la oficina de Londres en 2020, lanzó el programa Scouts en 2009 (que permitía que founders y operadores hicieran pequeñas inversiones en nombre de la firma) y creó Arc, aceleradora para startups en etapa muy inicial. En 2023, la firma también dividió las operaciones asiáticas (HongShan y Peak XV Partners), separando China e India de las operaciones de Asia Sudoriental.
Cuando Botha anunció que dejaría el cargo de steward en noviembre de 2025, Sequoia nombró a Alfred Lin y Pat Grady como co-stewards. El mensaje era de continuidad: el legado de Botha sería preservado. Pero el informe del FT sugiere otra narrativa — la de que los cambios anunciados el 4 de noviembre son, en realidad, un intento de borrar las huellas digitales del "antiguo dueño".
Una fuente anónima al FT dijo que Botha "amaba el proceso y la jerarquía", mientras que "el resto del equipo no". Otra fuente rebatió, afirmando que los cambios parecen una "erasure de la herencia de Sequoia, no del legado de Roelof". Sequoia, por su parte, emitió una declaración diciendo que continúa a "colaborar estrechamente" con Botha.
La timeline es reveladora: Botha asume el asiento en la SpaceX en junio de 2026 (mientras aún conectado a Sequoia), sale completamente de la firma en julio, y en noviembre Sequoia anuncia el desmontaje total de la estructura que él construyó. La coincidencia en el timing no pasó desapercibida.
¿Qué significa esto para el ecosistema de venture capital? Primero, Sequoia es una referencia. Cuando Sequoia cierra una oficina, cuando extingue un programa, cuando cambia su estructura de partnership, eso genera ondas en todo el mercado. El cierre de la oficina de Londres ya ha ocurrido en otros fondos — la a16z y la Coatue también cerraron oficinas en Londres en los últimos años — pero Sequoia es la más grande, la más influyente, y el impacto es proporcional.
Segundo, la historia revela algo sobre el futuro del venture capital post-2025. El modelo de Sequoia se expandió durante la era Botha, pero el mercado cambió: la competencia por deals en etapa inicial se volvió más intensa, los seed rounds explotaron en tamaño (el promedio saltó de 5,5 millones a 8,4 millones en el primer trimestre de 2026), y la necesidad de sourcing en escala aumentó. Los Scouts, en particular, eran una innovación de Sequoia — audaces, descentralizados, eficientes en costo. Pero el mercado de inversión cambió, y ahora la firma necesita más control, menos dependencia de terceros.
Tercero, y quizás lo más interesante: la tensión entre Botha y Sequoia tiene implicaciones directas para la SpaceX. Botha y Musk comparten una relación de décadas. Ambos son de Sudáfrica, ambos trabajaron juntos en PayPal, ambos se conocen desde hace más de 25 años. El asiento de Botha en el consejo de la SpaceX no es solo un problema de compliance — es un símbolo de cuán profunda es la conexión entre el PayPal Mafia y el ecosistema de inversión que construyó Silicon Valley.
Sequoia no ha revelado cuántos funds captó en 2026, ni cuántos deals pretende cerrar en el próximo ciclo. Pero el mensaje es claro: la firma está volviendo a sus raíces — al Bay Area, al core de inversión, a lo que funcionó antes de la expansión global. La pregunta que queda es si esta retracción es una corrección necesaria o un retroceso que perderá la oportunidad de construir una firma verdaderamente global.
Fuentes: TechCrunch, Crypto Briefing, TechCrunch
✓ Fuentes independientes cruzadas y verificadas antes de la publicación
