A OpenAI confirmou na última sexta-feira (6) que fechou a primeira parcela de uma nova rodada de investimentos no valor de US$ 11 bilhões, com um valuation de US$ 1,25 trilhão. O valor, reportado originalmente pela Bloomberg e confirmado pela Reuters, representa uma redução significativa em relação ao patamar inicial que a empresa buscava — US$ 30 bilhões a US$ 35 bilhões — e reflete o resfriamento do mercado de investimentos em inteligência artificial desde o início do ano.
Os fundos foram transferidos para a conta da empresa na sexta-feira, segundo pessoas familiarizadas com a questão que falaram à Bloomberg sob condição de anonimato, já que as informações não são públicas. A SoftBank e o fundo soquarense MGX foram os principais âncoras da rodada, enquanto o Coatue Management e um consórcio de investidores baseados nos Emirados Árabes Unidos também enviaram cheques como parte do primeiro fechamento. A T. Rowe Price e o Founders Fund participaram do primeiro tranche, e o Goldman Sachs e o Morgan Stanley estão trabalhando para elevar capital de investidores de alta renda e varejistas. As participantes SoftBank, Founders Fund e T. Rowe Price se recusaram a comentar; o Coatue, o Andreessen Horowitz e a Sequoia não responderam imediatamente às solicitações de comentário.
A OpenAI inicialmente procurou levantar US$ 30 bilhões ou mais em uma avaliação de US$ 1,4 trilhão no início de outubro. Contudo, a empresa cortou esse valor para cerca de US$ 20 bilhões a US$ 1,25 trilhão na semana anterior ao fechamento, conforme reportado pelo Financial Times no dia 30 de outubro. O objetivo original já tinha sido revisado quando a empresa começou a encontrar resistência por parte dos investidores, preocupados com os níveis de gastos em infraestrutura de IA e os riscos políticos e regulatórios pós-eleições midterm nos Estados Unidos.
A queda no valuation da OpenAI é um reflexo direto da queda nos mercados públicos de ações de tecnologia. O Nasdaq 100 caiu 6,4% em 5 de novembro após a maior perda semanal desde meados de outubro, pressionado pelas vendas em ações de tecnologia ligadas à IA. A queda no Nasdaq foi o estopim para uma onda de revisões para baixo em avaliações privadas de startups de IA. A rival Anthropic, que está processando um IPO na Nasdaq e deve ser listada em meados de novembro, também viu seu valuation ser reavaliado — de expectativas iniciais de US$ 2 trilhões para patamares em torno de US$ 1,1 trilhão a US$ 1,5 trilhão.
O que é mais significativo do que o valor absoluto é a velocidade com que o mercado se ajustou. Em março de 2026, a OpenAI fechou uma histórica rodada de US$ 122 bilhões com uma avaliação de US$ 852 bilhões — o que parecia ser o ápice de um ciclo de euforia financeira que nunca deveria ter fim. Apenas sete meses depois, o mesmo laboratório estava negociando contra um mercado em queda, com um primeiro close que representa menos da metade do montante original pretendido. O delta entre o que foi buscado inicialmente e o que foi efetivamente fechado — cerca de US$ 19 bilhões de caixa não recebido e uma diferença de valuation de aproximadamente US$ 150 bilhões — é a primeira impressão concreta de que os preços privados de capital se curvam ao preço das ações públicas.
A OpenAI tem postergado seus planos de IPO desde que foi anunciado inicialmente que a empresa abriria capital em 2026. Segundo Sam Altman, a empresa está agora trabalhando confidencialmente com o SEC para preparar um prospecto, mas não há data definida para a listagem. A ausência de um comunicado oficial da OpenAI sobre o fechamento reforça a ideia de que a empresa está testando o terreno antes de qualquer anúncio público.
A pergunta que fica é: quando a segunda parcela — os US$ 9 bilhões restantes — fechar nas próximas semanas, ela o fará ao mesmo valuation de US$ 1,25 trilhão ou haverá novo ajuste? Se o mercado continuar em queda, a OpenAI pode acabar enfrentando o mesmo dilema que levou a Anthropic a adiar seu IPO. E se a segunda parcela fechar sem novo desconto, isso sinalizaria que o mercado já encontrou o fundo — o que seria, por si só, um sinal importante para os investidores de IA que tentam navegar em um ambiente em constante mudança.
Fontes: Bloomberg, Dealroom, The Decoder
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