OpenAI concluiu na sexta-feira, 6 de novembro, o recebimento de US$ 11 bilhões em uma rodada de financiamento que avalia a empresa em US$ 1,25 trilhão — um valor significativamente inferior aos US$ 1,4 trilhão que buscava inicialmente e a um montante de captação recortado de mais de US$ 30 bilhões. Os fundos foram transferidos para a conta da empresa conforme relatado pela Bloomberg, com a parte restante da rodada, que pode chegar a US$ 20 bilhões no total, esperada para fechar nas próximas semanas.
A queda não é apenas numérica. Reflete uma mudança real no apetite de investidores para com o setor de inteligência artificial, um setor que cresceu em euforia e agora enfrenta questionamentos sérios sobre a relação entre os gastos astronômicos com infraestrutura e a capacidade de gerar retorno. O Nasdaq perdeu 5,5% na quinta-feira, 5 de novembro — o pior dia desde abril de 2025 — e entrou em território de correção, com uma queda de 10% em relação ao máximo recente. O evento disparou vendidas na Ásia e na Europa.
Por que o corte de US$ 30 bilhões para US$ 11 bilhões importa
A OpenAI havia anunciado em setembro de 2026 que buscava levantar mais de US$ 30 bilhões em sua rodada mais recente. Em outubro, o alvo já havia sido cortado para US$ 20 bilhões. Agora, com os US$ 11 bilhões fechados, a empresa está levantando menos da metade do que originalmente pretendia, em uma rodada que vale a companhia em US$ 1,25 trilhão — US$ 150 bilhões a menos do que buscava.
O motivo é duplo. Por um lado, o resultado das eleições midterm nos Estados Unidos, com uma vitória esmagadora dos democratas no Congresso e em diversos governos estaduais, gerou incertezas sobre a capacidade da indústria de construir data centers — muitos eleitores se opõem fortemente a esses empreendimentos. Por outro lado, investidores institucionais estão começando a fazer perguntas difíceis: quando é que a infraestrutura de IA vai pagar o investimento? A resposta, até agora, não é clara.
Quem pagou os US$ 11 bilhões
Segundo fontes à Bloomberg, os investidores da primeira tranche foram a Coatue Management e a T. Rowe Price — fundos especializados em tecnologia que têm histórico de investimento em empresas de alto crescimento. A rodada mais ampla, que ainda não fechou, inclui o SoftBank Group, Sequoia Capital, Founders Fund, Andreessen Horowitz e um consórcio de investidores dos Emirados Árabes Unidos.
Mas o interessante é que a OpenAI também está trabalhando com bancos de investimento para captar capital de investidores individuais de alta renda — ou seja, dentistas, advogados, médicos. Esse é um sinal raro de estresse no mercado institucional: quando a empresa precisa ir atrás de investidores varejistas para completar uma rodada, significa que os grandes fundos estão reticentes.
O contexto: Anthropic e a pressão na avaliação
A notícia da OpenAI veio horas depois de a Bloomberg reportar que investidores da IPO planejada da Anthropic estão avaliando uma valuation substancialmente inferior ao que a empresa buscava. Alguns compradores potenciais estimam que a Anthropic possa ser avaliada em cerca de US$ 1,1 trilhão, muito abaixo dos US$ 2 trilhão que se esperava há um mês. Isso reflete um cenário mais amplo: mesmo as maiores empresas de IA estão enfrentando pressão de avaliação.
A Anthropic, que planeja fazer sua IPO em novembro sob o símbolo "ANT" na Nasdaq, divulgou resultados do terceiro trimestre mostrando receita de US$ 17 bilhões — um crescimento sequencial de 47%, mas uma desaceleração significativa em relação aos 144% do trimestre anterior. A empresa tem US$ 96 bilhões em caixa e US$ 36 bilhões em investimentos de curto prazo, o que dá certa resiliência, mas não muda a questão central: o mercado está questionando se os números justificam a valuation.
A resposta da OpenAI
A diretora executiva da OpenAI, Sam Altman, e o presidente da empresa, Brad Brockman, têm sido consistentes em afirmar que a empresa está pronta para uma IPO em 2027. Brockman afirmou ao Reuters que a maioria das vendas da OpenAI já vem do setor empresarial — o que é um sinal de maturidade, mas também de que a empresa precisa de mais capital para continuar competindo.
Sarah Friar, CFO da OpenAI, disse ao CNBC que a empresa continuará a investir em infraestrutura de data centers apesar dos resultados das midterm. A postura é a mesma: o dinheiro já está sendo gasto, e a empresa não vai desacelerar. Mas a pergunta que fica é se esse ritmo de gastos é sustentável em um cenário de avaliação pressionada e de investidores cada vez mais exigentes.
A OpenAI completou cerca de US$ 122 bilhões em financiamento em março de 2026, quando foi avaliada em US$ 852 bilhões. Se a rodada atual fechar em US$ 20 bilhões, o total investido na empresa ultrapassará os US$ 130 bilhões — um montante que exige um retorno extraordinário para se justificar.
O que torna esta rodada especialmente interessante não é o tamanho dos US$ 11 bilhões já recebidos, mas o que ela revela sobre o mercado de capital para IA: a euforia deu lugar à cautela, e a diferença entre a avaliação que os fundadores esperam e o que o mercado está disposto a pagar é maior do que nunca. A pergunta que fica é: quando o mercado decidir que a resposta está clara — seja otimista ou pessimista — o que acontece com US$ 130 bilhões parados no meio do caminho?
Fontes: TechCrunch, The Decoder, Eletsonline CIO
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